10月，預期的消費旺季“銀十”并未顯現，月內需求消耗減量明顯。受限于市場需求疲軟影響，高溫煤焦油價格持續下行，炭黑價格從穩價到實單商談再到價格一度跌至年度低位，企業虧損幅度不斷加大。

10月，炭黑行業月均開工率在66.5%，較上月增加2.5個百分點；全鋼胎開工在64.5%，較上月下滑2.5個百分點；半鋼胎開工在68.5%，較上月下滑3.5個百分點。

① 目前多數焦化企業焦油庫存充足，炭黑目前雖原料低位運行但買貨積極性較差，市場存在供需錯配，整體供大于求。

② 虧損壓力下部分焦企已經開始執行檢修或者限產計劃，但預計整體供應減量有限，截至目前焦化行業開工在73.44%。

③ 11月來臨，深加工陸續恢復開工生產，目前開工已提升至50%，市場整體剛需消耗量增加。

④ 價格來到年度低位后，部分煤焦油貿易商已經開始逐步少量囤貨建倉。

⑤  深加工蒽油、工業萘等價格已經跟跌下行，煤瀝青山東價格3650元/噸（承兌出廠）、蒽油價格3300元/噸、工業萘4350元/噸。

需求仍為當下限制需求的關鍵，根據目前市場情況來看，預計煤焦油仍維持偏弱運行趨勢。

① 10月份炭黑行業開工處于年度高位，月內平均開工66%，高庫存疊加高供應量，炭黑企業不得不采取實單商談、不斷讓利促進成交增量，價格一再下行。

② 整個2025年，炭黑行業虧損周期延長。在價格不斷下行之后，大部分炭黑廠已經虧損運行，更有部分小廠因此已經停產不出貨。但市場供應量仍較為充足。

③ 炭黑廠下游議價能力下滑，輪胎廠不斷壓價商談。

④ 輪胎整體開工較為穩定，全鋼胎開工65%，半鋼胎開工在74.5%，但由于供暖季、環保等因素影響，電廠檢修，使得部分輪胎廠開工受到影響。

① 10月1-26日，全國乘用車市場零售161.3萬輛，同比去年10月同期下降7%，較上月同期下降4%，今年以來累計零售1,862.1萬輛，同比增長8%。

② 2025 年 上半年輪胎外胎產量累計為 37958萬條，增長 5.06%；其中子午線輪胎產量36724萬條，增長 5.28%；全鋼子午線輪胎產量7100萬條，增長 4.50%，增速較以往年份有所放緩。

③ 美方將取消針對中國商品加征的10%所謂“芬太尼關稅”，對中國商品加征的24%對等關稅將繼續暫停一年。美方將暫停實施出口管制50%穿透性規則以及對華海事、物流和造船業301調查措施一年。中方將相應調整或暫停實施相關反制措施。

對于下周市場預測，煤焦油不排除繼續下行可能，炭黑雖虧損依舊，失去原料支撐后，存在繼續跟跌下行預期。具體市場變動情況，需等待下周油價指引。