炭黑產(chǎn)業(yè)網(wǎng)據(jù)平安證券消息，中鼎股份是我國非輪胎橡膠件龍頭企業(yè)，全球排名約 13位。公司深耕非輪胎橡膠件領(lǐng)域，2008年起通過多起海外并購掌握高端橡膠件技術(shù)，同時進(jìn)入高端豪華品牌全球配套體系。結(jié)合本土工程師紅利及海外先進(jìn)橡膠件技術(shù)，中鼎的海外并購項目的本土落地成效顯著。
基盤業(yè)務(wù)發(fā)展穩(wěn)健。汽車密封行業(yè)屬于高技術(shù)壁壘行業(yè)，可靠性要求極高，其中動態(tài)密封技術(shù)難度尤大，目前公司在電池冷卻系統(tǒng)、電機(jī)密封、電池模具密封、電池電機(jī)減振降噪、電橋密封總成等板塊處于國際領(lǐng)先水平。
公司旗下全資子公司中鼎減震一直深耕于汽車減振系統(tǒng)，收購德國 WEGU后，其核心產(chǎn)品硅膠動力吸振技術(shù)提供快捷高效的振動噪音解決方法，在橡膠減振降噪領(lǐng)域走在了全球同行業(yè)的前列。
增量業(yè)務(wù)訂單飽滿。2016年收購的 AMK 為全球空氣懸架系統(tǒng)之核心部件——空氣壓縮機(jī)龍頭企業(yè)，當(dāng)前乘用車空氣懸架正處于滲透率基數(shù)低，增長空間大的關(guān)鍵時期，造車新勢力的示范效應(yīng)及軟硬解耦的采購新模式給空懸核心部件供應(yīng)商帶來廣闊市場機(jī)遇，公司將立足空壓機(jī)的龍頭地位，積極拓展空氣彈簧等其它空懸核心硬件，享受我國空懸從高端配置走向普羅大眾的市場紅利。收購四川望錦掌握高壁壘的球頭鉸鏈總成技術(shù)，底盤輕量化收入規(guī)模正處高速增長期。受益于新能源車溫控要求遠(yuǎn)高于純?nèi)加蛙嚕镜睦鋮s管路產(chǎn)品單車價值提升明顯，預(yù)計未來幾年我國插混車滲透率快速提升將促使公司冷卻管路業(yè)務(wù)高增長。
盈利預(yù)測與投資建議：中鼎股份長期深耕非輪胎橡膠件領(lǐng)域，同時較早進(jìn)行國際化布局，具備豐富的國際化運(yùn)營經(jīng)驗，通過并購收獲高端橡膠件技術(shù)及優(yōu)質(zhì)客戶，海外并購的本土落地成效顯著。2020年公司海外業(yè)務(wù)見底復(fù)蘇，加上近幾年公司立足自身優(yōu)勢積極拓展增量業(yè)務(wù)，底盤輕量化及空氣懸架賽道廣闊，公司掌握核心環(huán)節(jié)的核心技術(shù)，看好未來增長空間。
我們預(yù)計公司 2022/2023/2024年凈利潤為 11.3億/13.8億/16.5億。首次覆蓋給予公司“推薦”評級。
